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克日，全球文旅RWA生长峰会在香港盛大开幕。峰会以“链动全球·甬创未来”为主题，意在推动内地文旅资产香港合规流通全球。在古板文旅模式遭遇瓶颈的今天，区块链手艺带来的“RWA（真实天下资产）代币化”看法，能否成为撬动万亿级存量资产的新杠杆？

陪同着区块链手艺和Defi看法的一直成熟，RWA看法逐步兴起，2023年最先，RWA进入快速生长时期，主要得益于古板金融机构入场以及羁系框架逐步成型。凭证RWA.xyz数据，阻止2025年8月11日，RWA链上总规模抵达257.5亿美元(不包括稳固币)，总资产刊行人抵达260名。

RWA（Real World Assets），直译为“真实天下资产”，是将现实中的资产（如房地产、应收账款、碳配额、电站收益权等）通过区块链手艺举行“代币化”，使其具备数字资产的生意、拆分与流通能力。

而文旅RWA，则是将文旅工业的种种实物资产或收益权力（如景区门票收益权）通过区块链手艺，转化为可生意、流转的加密数字资产的历程。

RWA在文旅领域主要应用于旅游景区门票收益权、旅馆民宿谋划权、文旅商业租金收益权、文化IP、文化演艺收益权等。

例如数字岛屿，4月签约的大连小平岛项目成为海内首个RWA数字岛屿，妄想投资20亿元，打造1000套医养旅馆、11万㎡温泉综合体及室内冰雪馆，周全盘活闲置岸线。该项目借助NFT（非同质化代币）支解手艺，将价值10亿元的文旅资产细腻支解为1000万份数字资产份额，将投资门槛调解至每份100元。  

再如文化IP出海，6月香港落地的“击剑熊猫”IP-RWA，将版权、衍生品收益拆分成可流通通证，吸引Z世代与外洋投资者，实现“确权全球化、流通无国界、价值共创化”。

中海内地对虚拟资产生意和代币融资有着严酷的限制，RWA 产品无法直接面向公众举行链上果真刊行。就现在市场实践而言，内地企业一样平常接纳“境内资产支持+香港/境外刊行”的操作模式举行RWA融资。因此，文旅RWA突破了文旅资产的流通壁垒，突破了地区限制，使文旅资产能够在全球规模内自由生意，吸引全球资源注入文旅工业。为文旅工业开发了高效、透明的新型融资通道和价值流通范式，驱动存量资产转化为活跃金融资源。

关于投资者来说，一方面RWA提供了全新的投资标的，并降低了投资门槛，允许散户以较低本钱投资此前只有机构投资者才有时机加入的文旅资产。另一方面，通过消耗权益绑定，持有代币的投资者可享有文旅消耗折扣、专属体验等权益，从而提高消耗粘性。

文旅RWA的兴起虽然引人瞩目，但它是否真能继续起重塑万亿级文旅资产价值的历史性角色？

这一设问实质上触及了两个层面的探讨：在理论层面，RWA确实为文旅资产的价值发明机制提供了全新范式，为资产盘活提供了新的可能性，但能否重塑万亿文旅资产尚有待商讨。文旅RWA并非适用于所有类型的文旅资产，其乐成实验需知足明确的筛选条件：底层资产需具备足够大的规模体量，并拥有清晰且可一连的收益预期。

若资产规模过小、预期融资金额有限，则高昂的前期本钱（包括执法尽调、审计、评估、手艺开发及合规架构搭建等，通常需泯灭数百万元）将显著摊薄融资效率，导致本钱收益失衡。需明确的是，文旅RWA实质上仍是一种以资产信用为支持的融资工具，其成败最终取决于底层资产的质量与现金流能力。若资产缺乏稳固的收益远景或难以展现合理的投资回报预期，则将难以吸引市场资源，融资目的亦无法实现。

在实践层面，其乐成与否高度依赖于合规框架的设计、手艺基础设施的成熟度以及市场的接纳水平。现在，文旅RWA仍处于探索阶段，面临羁系与合规、资产确权、价值评估等多重危害与挑战，相关机制尚需进一步完善。因此，文旅企业应审慎评估，阻止盲目加入。