顶级企业最大的仇人并不是竞争敌手，而是周期 。作为顶级企业，必需具备跨越周期的力量 。纵观人类商业的历史，在一个时代称霸的企业许多，但真正能做到跨越周期的企业屈指可数 。无论是手机业的王者诺基亚，照旧胶卷业的霸主柯达，纷纷倒在了周期眼前 。纵然是被誉为 “芯片领域最终谜底” 的英特尔，在 GPU 浪潮的攻击下也尽显疲态 。
面临周期这个大敌，顶级企业有没有通用的战略打法呢？很遗憾，谜底是没有 。由于周期就像天劫一样，能跳出循环是小概率事务 。但这也不料味着顶级企业就得束手就擒 。跨越周期，唯一的胜算蕴藏在企业自己的基因之中 。
一 修建央企的逆境：船浩劫掉头 首先我们需要界说一下顶级企业 。从现在的行业竞争名堂来看，能称得上顶级企业的只有几大修建央企 。无论从规模、市场占有率等硬性指标，照旧从资源垄断水平、对高端人才吸引力等软性维度看，修建央企都拥有着绝对的统治力 。在 2024 年，八大修建央企的新签条约额凌驾 16 万亿，市场占有率靠近 50% 。在行业的下行期，修建央企的市场份额不降反升，其中的缘故原由主要有以下几方面 。 第一，大型企业的营业韧性更强 。大大都中小建企以房建住宅营业为主，营业结构简单 。而大型修建央企，营业结构越发多元，房建、基础设施工程、市政、生态环保、都会更新多管齐下 。纵然是房建领域，许多央企也在几年前就最先逐步退出低端住宅市场 。虽然，放弃住宅市场的缘故原由更多是由于央企的本钱降不下来，不得不主打高端市场，虽然略显讥笑，但错进错出的效果倒也不错 。 第二，修建央企的融资本钱更低 。大型央企依附 AAA 主体信用评级，融资本钱较民企至少低 250-400 个基点 。2024 年数据显示，央企 1-3 年期债券刊行利率为 3.05%，较地方国企（4.1%）和民企（6.8%）优势显著 。在修建行业的各大甲方都不太富足的今天，大宗项目都带有融资属性和垫资要求，修建央企的融资本钱优势在未来会被进一步放大 。 第三，大型项目的模式越累越重大 。随着行业的生长，种种新型项目模式应运而生 。随着 EPC、ABO、EOD 等种种模式的兴起，催生了一大批超大盘项目，动辄几十亿规模的项目触目皆是 。此类项目关于总包方的资源运作能力、资源整合能力、工业导入能力与危害应对能力要求极高，只有大型修建集团可以操盘 。 第四，头部企业关于人才的吸引力更大 。从修建央企员工的学历漫衍可以看出，本科及以上学历在 70% 以上是普遍征象 。关于应届生，修建央企更是将一类本科作为最低的要求 。与此同时，在行业内纷纷降薪裁人的今天，修建央企的事情岗位虽然已称不上 “铁饭碗”，但员工的包管也要比中小企业清静得多 。 以上几大因素配合作用，决议了修建央企的领先职位依然难以撼动 。但硬币的另一面，许多�；舱谇娜蛔躺�，其中最致命的是谋划质量的下滑 。这种谋划质量下滑的趋势与高质量生长的理念一直分野，并带来了一系列连锁反应 。 首先，谋划质量的下滑首先体现在规模与效益的严重背离 。只管央企营收规模一连增添，但净利润率已一连三年彷徨在 2.3% 以下，远低于国际承包商 5% 的平均水平 。更严肃的是，2024 年八大央企应付账款总额达 4.8 万亿元，占营收比重攀升至 30% 。这还只是纸面上、可披露的数据，真实的天下越发恐怖 。许多央企春风自得的背后，是无数个讨债无门、走投无路的分包企业 。这些企业以休业亏损、欠债累累为价钱，滋养着行业内的利益既得者们 。敲骨吸髓，不过云云 。 其次，现金流压力直接导致了修建央企市场与信誉的双重攻击 。在地方政府化债压力下，只管中央再三告诫，但 2024 年仍多地泛起 “中标即垫资” 的畸形生态，部分项目的垫资比例甚至凌驾 60%，怒不可遏 。同时，通过对民营分包商的视察显示，央企项目付款违约率从 2020 年的 7% 猛增至 2024 年的 22%，这也反应着整个行业的供应链信任基础泛起裂痕 。 最后，体制机制的约束导致了修建央企的转型乏力 。央企引以为傲的 “集中力量办大事” 优势，在新周期中逐渐异化为决议迟滞的枷锁 。转型需要立异，但过于刚性的机制却是立异的天敌 。虽然央企掌握着行业 70% 的特级资质，但在智能制作、修建工业化等新赛道体现滞后；关于新机缘的掌握上，央企 “不可出错” 的基因也严重阻碍着企业的生长 。 这些�；抵噬鲜� “旧动能衰竭与新动能青黄不接” 的结构性矛盾 。当规模盈利消退、政策�；は魅�，央企必需直面市场纪律的最终磨练 。修建央企若不可重构价值创立逻辑，或许终将成为周期更迭的见证者而非征服者 。 二 修建央企的新生：翼广好御风 事物的生长，遵照着辩证统一的客观纪律 。修建央企虽面临 “船浩劫掉头” 的逆境，却也拥有 “翼广好御风” 的优势——重大的资源网络、深挚的手艺积淀以及国家战略的强盛支持 。如本讲开头所言，面临 “周期” 这个大敌，虽然没有通用的打法，但却有个通用的原则：从内突破、问心求几 。这八个字看似前后矛盾，却也同样遵照着事物兴衰的辩证规则 。 我们先来看 “从内突破” 。既然是 “突破”，我们首先就需要相识 “突破” 的工具与 “突破” 的要领 。其中“突破” 的工具是国有企业的委托代理顽疾，而 “突破” 这个顽疾的工具只有一个——市场化的机制 。所谓 “突破”，也绝非对体制的简朴否定，而是要用市场化的手术刀精准切除委托代理的病灶 。 国有企业的委托代理顽疾，实质上源自 “公共属性、市场效率、体制清静” 的不可能三角 。古板管理模式往往陷入 “一管就死、一放就乱” 的循环，而破局的要害在于引入科学的市场化左券 。这种市场化左券不是照搬民企逻辑，而是建设以 “有约束的放权、有温度的审核、有血性的激励” 为焦点的新范式 。而其中的精髓，在于用规则简直定性驾驭人性的重大性 。 当所有权与谋划权疏散时，代理人的逐利本能与委托人的公益诉求一定爆发摩擦 。解决这种摩擦不可仅仅依赖品德自觉或行政下令，而需设计出 “激励相容” 的制度框架 。当高管薪酬的 40% 与谋划质量目的深度绑定，当总工程师因攻克手艺难关获得高于行政向导的收入，当五年递延奖金池将短期业绩与恒久危害串联时，那些曾侵蚀企业的品德危害、短视行为、人才错配，便会从破损力转化为驱动力 。这意味着，让代理人追求自身利益最大化的行为，恰恰能同步实现委托人期望的社会价值 。从这个角度看，突破央国企向导的人为上限就显得很有须要 。 而刷新的深层逻辑，在于重构约束与自由的关系 。好比负面清单中的榨取性条款，是为谋划自主权划定清静操作空间；五年锁按期来约束薪酬兑现节奏，是为战略投入保存时间窗口 。这种制度框架既非放任自流，也非简朴管制，而是通过规则透明化、权责对等化、收益危害对称化，使差别利益主体在动态博弈中形成可一连的平衡状态 。当所有加入者的理性选择自然导向组织效能最优解时，体制的韧性便成为跨越周期的真正护城河 。虽然，解决国企的委托代理问题绝非一朝一夕，在理论层面甚至保存无解的可能，但我们总需要做些什么 。 我们再来看 “问心求几” 。正所谓自助者、天助之，关于修建央企的逆境，与其苦等政策的支持，莫不如从自身的基因中挖掘进化的可能 。其实质在于对组织基因的解码与重组 。修建央企的基因绝非 “钢筋混凝土” 这般简朴，那些在超等工程中淬炼出的重大系统管理能力、在政企合作中沉淀的资源整合智慧、在危害管控中积累的时空平衡艺术，看似只是 “央企” 这个物种与生俱来的副产品，实则是跨越周期的密钥 。这些能力的真正价值，在于其可迁徙性与可扩展性：重大系统管理能力可转化为跨行业巨型项目的统筹力，资源整合智慧可升级为工业生态的构建力，而时空平衡艺术可升级为战略节奏的掌控力 。 而能力的迁徙与扩展，要害在于突破 “能力固化” 的认知陷阱 。古板认知常将企业优势狭隘绑定于详细营业形态，却忽视了底层能力的可塑性 。而对底层能力的挖掘与再包装，才是企业举行营业拓展的焦点 。好比某西部工程局将高原冻土施工中积累的极端情形应对履历，系统提炼为 “特殊场景工程手艺包” 。这一能力模块不但应用于青藏铁路的建设，更可以衍生出高寒地区新能源基建、生态修复等新兴赛道 。这也印证了一个真理：竞争优势的延续不靠营业形态的守成，而靠焦点能力的一连解构与再封装 。 现在险些所有修建央企都在鼎力大举生长战新工业 。简直，生长战新工业很有须要，这既是央企的使命与继续，也是企业自身生长的内生诉求 。但生长战新工业，并不是比照战新工业名单看看自己能做什么，要害照旧应聚焦在对自身能力的充分挖掘上 。我们看中铁十四局将高标准农田做得有模有样，不可仅仅归因于 “十四局抢抓机缘的能力真厉害”；我们看中国电建占有了抽水蓄能电站 90% 的市场份额，也不是说是由于“中国电建跟业主的关系好” 。在其背后支持的，照旧它们数十年来积累的资源整合能力与工程管理优势 。 企业的消亡，往往始于对自身基因多样性的无知 。而修建央企的破局之道，正在于将 “我们是谁” 追问究竟，这样在回覆 “我们能成为谁” 这个问题时，才会越发有底气 。 真正的顶级企业，需要具备跨越周期的力量 。在新旧动能的转换期，虽然修建央企的市场占有率在一直上升，但也逐步袒露出谋划质量下降、现金流承压等诸多问题 。面临难题与挑战，没有通用的战略解法，但做好以下两件事是一定没错的：以市场化的机制一连对抗国有企业的委托代理难题，通过对自身基因的一直挖掘来实现能力的迁徙与营业的扩展 。
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